解局｜混改分类方案出台 资产证券化将是航天系混改的首要路径

近日，国企功能界定分类目前取得积极进展：国企功能界定分类基本完成，定量复核后即可公布，与之相配套的分类考核方案也已经制定。

据了解，军工科研院所分类改革的方案已经下发至各大军工集团，军工院所分类方案及转制相关配套政策今年有望出台。

中国企业研究院执行院长李锦表示，今年军工企业将成为国企混改的突破点，部分军工科研院所改制有望在2017年率先启动。

“军工改革过去一直没有大动作，中央经济工作会议将军工作为混改重点后，军工混改行情一下爆发出来。”李锦说。

据了解，军工科研院所分类改革的方案已经下发至各大军工集团，军工院所分类方案及转制相关配套政策今年有望出台。

兵工集团日前印发了《关于发展混合所有制经济的指导意见》。《意见》提出，将推动完善公司现代企业制度，健全公司法人治理结构，促进企业转换经营机制，放大国有资本功能，实现国有资本保值增值，实现各种所有制资本共同发展。

资产证券化将是军工混改的首要路径

李锦认为，“资产证券化将是军工混改的首要路径，也是目前各大军工集团比较倾向的方式。同时，资产证券化水平的提高也有助于体制外资本的进入。”

数据显示，海外市场军工企业资产证券化率约为70%-80%，而中国军工集团整体资产证券化率不足30%。

经过“十二五”期间的资本运作，中航工业、中船重工、中船工业、兵器装备等军工集团的资产证券化率显著提升，均达到了40%左右。

但航天科技、航天科工、中电科、兵工集团等军工集团的资产证券化率仍低于20%。

中国电子提出的资产证券化率目标为80%，航天科技计划“十三五”末期资产证券化率达到45%，中船重工“十三五”末达到70%，未来提升空间巨大。

中信建投军工行业首席分析师冯福章认为，从集团架构来看，航天科技、航天科工和中国电科旗下二级机构均为研究院所，是研究院所资产比例最高的军工集团。此外，三大集团旗下上市公司直接大股东绝大部分为对应研究院所，资产注入逻辑最为清晰，将直接受益于院所改制后的资产注入进程。

国企被分成公益类和商业类

“国企功能界定分类是今明两年国企改革的一项重点和难点。”国资委副主任张喜武表示，对国有企业分类，主要目的就是解决国企包括央企战略定位不清、考核针对性不强也不尽科学的问题。

按照目前国有企业分类，国企被分成公益类和商业类，商业类和公益类国有企业的不同的发展目标。

商业类国有企业以增强国有经济活力、放大国有资本功能、实现国有资产保值增值为主要目标。主业处于充分竞争行业和领域的企业，应在关注经济效益的同时兼顾社会效益。

主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业，应实现经济效益、社会效益与安全效益的有机统一。

公益类国有企业则以保障民生、服务社会、提供公共产品和服务为主要目标。

如何推进改革

根据分类原则，下一步改革过程中，根据不同的国有企业分类，将分类推进改革、分类促进发展、分类实施监管、分类定责考核，并根据不同类型企业特点有针对性地推进改革，是国有企业功能界定与分类的重要目的。

对商业类国有企业而言，要按照市场决定资源配置的要求，加大公司制股份制改革力度，加快完善现代企业制度。

一是主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业，原则上都要实行公司制股份制改革，积极引入其他资本实现股权多元化，国有资本可以绝对控股、相对控股或参股，加大改制上市力度，着力推进整体上市；

二是主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域、主要承担重大专项任务的商业类国有企业。这类企业要保持国有资本控股地位，支持非国有资本参股；

三是处于自然垄断行业的商业类国有企业。

这类企业要以“政企分开、政资分开、特许经营、政府监管”为原则积极推进改革，根据不同行业特点实行网运分开、放开竞争性业务，促进公共资源配置市场化，对需要实行国有全资的企业，要积极引入其他国有资本实行股权多元化。

对公益类国有企业而言，可以采取国有独资形式，具备条件的也可以推行投资主体多元化，还可以通过购买服务、特许经营、委托代理等方式，鼓励非国有企业参与经营。