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创投行业迎来全新的发展机遇

2018-12-04    浏览:1584    来源:方德信基金

 

11月5日,首届中国国际进口博览会开幕式在上海举行,国家主席习近平出席开幕式并发表了主旨演讲。习近平主席在主旨演讲中宣布,上海证券交易所将设立科创板并试点注册制,支持上海国际金融中心和科技创新中心建设,不断完善资本市场基础制度。


一、中国证监会、上海证券交易所(下称“上交所”)答问科创板核心内容如下:

1、在上交所设立科创板并试点注册制改革是资本市场推出的一项“增量改革”,并不涉及存量部分。

证监会负责人在答问中表示,设立科创板旨在补齐资本市场服务科技创新的短板,是资本市场的增量改革。上交所在答问中也明确,科创板是独立于现有主板市场的新设板块,并将在该板块内进行注册制试点。

2、除试点注册制外,科创板还将作出一系列创新制度安排。

证监会明确,科创板将在公司盈利状况、股权结构要求等方面做出更为妥善的差异化安排,增强对创新企业的包容性和适应性。

证监会将指导上交所针对创新企业的特点,在资产、投资经验、风险承受能力等方面加强科创板投资者适当性管理,引导投资者理性参与;同时鼓励中小投资者通过公募基金等方式参与科创板投资,分享创新企业发展成果。

上交所明确,将通过发行、交易、退市、投资者适当性、证券公司资本约束等新制度以及引入中长期资金等配套措施,循序渐进推进科创板的增量试点。

3、把握好科创板时点力度与节奏,力争实现“三个平衡”。

证监会负责人表示,作为深化多层次资本市场改革的一项重要工作,科创板的推出将把握好试点力度与节奏,采用新增资金与试点进展同步匹配的方式,促进现有市场形成良好预期,力争实现“三个平衡”,即投融资平衡、一二级市场平衡、公司新老股东利益平衡。

从实施程序来看,证监会负责人表示,证监会和上交所将依据国家有关法律法规和政策,抓紧完善科创板的相关制度规则安排,特别是借鉴国际成功经验,完善上市公司信息披露。同时,证监会将继续推动长期增量资金入市,严厉打击欺诈发行等违法违规行为,强化中介机构责任,促进资本市场平稳健康发展。上交所则将积极研究制订科创板和注册制试点方案,向市场征求意见并履行报批程序后实施。此外,上交所还将制订工作方案、各项规则以及配套制度,完成相关技术系统开发工作,积极稳妥推进科创板和注册制试点顺利落地。

4、科创板试点注册制具有充分的法律依据。

2015年12月,全国人大常委会对实施股票发行注册制作出授权决定,授权期两年。后因市场不具备条件,授权期满后,注册制改革授权决定又进行了两年的延期,到2020年2月为止。证监会负责人表示,几年来,依法全面从严监管资本市场和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件。同时,注册制的试点有严格的标准和程序,在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面,更加注重上市公司质量,更加注重激发市场活力,更加注重投资者权益保护。

设立科创板并试点注册制,也使我国资本市场推进注册制改革的路径明朗化。上交所表示,中央决定在上交所设立科创板并试点注册制,对于完善多层次资本市场体系,提升资本市场服务实体经济的能力,促进上海国际金融中心、科创中心建设,具有重要意义,为上交所发挥市场功能,弥补制度短板,增强包容性提供了至关重要的突破口和实现路径。


二、对科创板的几点解读

科创板主要是为了支持一些科技创新型企业的发展,弥补现在我国资本市场的短板。对于很多创业型的企业来说,目前还没有实现盈利,但是有比较好的发展前景,但还达不到创业板的上市条件,挂牌新三板又很难达到融资的目的,这样设立科创板又成为建设多层次资本市场的重要一环。科创板和注册制推出,中国资本市场将真正迎来第三次重构,科创板将再一次坚定民营企业和中国经济发展前景的信心,将有力推动技术创新、模式创新,并将催生伟大的创新型企业。

解读一:科创板和注册制推出,中国资本市场将迎来第三次重构。




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